Nach der Niederlage im Ersten Weltkrieg wurde Ungarn, wie Deutschland, untersagt, eine eigene Armee und gepanzerte Fahrzeuge zu haben. Doch wie in Deutschland hielt dieses Verbot Ungarn nicht lange zurück. Nach dem Kauf kleinerer Serien italienischer und deutscher Panzer gab die ungarische Regierung ihre Absicht bekannt, eine ausländische Panzerkonstruktion auszuwählen, die im Inland eingeführt werden sollte. Als Ergebnis verschiedenen Evaluierungen wurde dem schwedischen leichten Panzer Landsverk L-60 der Vorzug gegeben, der später unter der Bezeichnung Strv m/38 in Schweden in Dienst gestellt wurde. Der Panzer wurde mit den in Ungarn verfügbare Bewaffnung und Optiken angepasst, der Turm wurde leicht verändert und das Fahrzeug wurde unter der Bezeichnung 38.M Toldi in Serie produziert. Die erste Variante des ungarischen leichten Panzers, die vor April 1940 gebaut wurde, wurde aktiv im Kampfgeschehen eingesetzt - auch an den schweren Kämpfen an der Ostfront, wo er sich gegen die sowjetischen mittleren und schweren Panzerfahrzeuge völlig wirkungslos zeigte. Nach zwei Kampfwertsteigerungen wurde die Panzerung des Geschützmantels und Wannenfront verstärkt, und die 40-mm-Kanone wurde zur Hauptbewaffnung. Nun wurde der Panzer komplett aus ungarischen Einzelkomponenten gefertigt, doch mit der verstärkten Panzerung und dem größeren Kaliber stieg auch das Gewicht des Fahrzeugs, was sich in der Folge auf die Mobilität negativ auswirkte. Trotz aller Bemühungen konnten die überarbeiteten Panzer 38.M Toldi II und IIA nicht mehr mit den sowjetischen Panzern der zweiten Kriegshälfte mithalten. Fast alle Panzer der Serie gingen in Gefechten oder durch technische Defekte verloren, die letzten Toldi wurden in den Gefechten um Budapest zerstört. Der einzige erhaltene Panzer 38.M Toldi IIA ist derzeit im Park Patriot in Kubinka bei Moskau ausgestellt.